1. Cơn sốt đầu tư và nâng cấp công nghệ: logic cơ bản của sự mở rộng công nghiệp

Theo số liệu từ Hiệp hội Công nghiệp Kim loại màu Trung Quốc, chỉ số đầu tư vào luyện nhôm trong tháng 4 đã tăng vọt lên 172,5, tăng đáng kể so với tháng trước, phản ánh ba hướng cốt lõi trong bố trí chiến lược của doanh nghiệp.

Mở rộng năng lực điện xanh: Với việc mục tiêu “carbon kép” ngày càng sâu sắc, việc xây dựng các cơ sở nhôm thủy điện ở Vân Nam, Quảng Tây và các khu vực khác đang được đẩy nhanh, và chi phí điện xanh thấp tới 0,28 nhân dân tệ/kWh, thúc đẩy các doanh nghiệp nhôm điện phân chuyển năng lực sản xuất của họ sang các khu vực carbon thấp. Ví dụ, một công ty nhôm nào đó ở Sơn Đông đã chuyển năng lực sản xuất của mình sang Vân Nam, đạt được mức giảm chi phí 300 nhân dân tệ cho mỗi tấn nhôm.

Chuyển đổi công nghệ cao cấp: Doanh nghiệp tăng cường đầu tư thiết bị sản xuất lá nhôm pin siêu mỏng 6 μm,nhôm hàng không vũ trụvà các lĩnh vực khác. Ví dụ, công nghệ khuấy điện từ đã tăng năng suất lá nhôm 8 μm lên 92% và biên lợi nhuận gộp của các sản phẩm có giá trị gia tăng cao đã vượt quá 40%.

Tăng cường khả năng phục hồi của chuỗi cung ứng: Để ứng phó với căng thẳng thương mại quốc tế, các doanh nghiệp hàng đầu đã xây dựng mạng lưới tái chế nhôm tái chế Đông Nam Á, giảm 15% chi phí nguyên liệu thô, trong khi “vòng cung ứng nửa giờ” trong nước đã rút ngắn chi phí hậu cần 120 nhân dân tệ/tấn.

2. Sự khác biệt trong sản xuất: trò chơi giữa việc tăng sản lượng nhôm điện phân và giảm sản lượng alumina

Chỉ số sản xuất nhôm điện phân tăng lên 22,9 (+1,4%) vào tháng 4, trong khi chỉ số sản xuất alumina giảm xuống 52,5 (-4,9%), cho thấy ba mâu thuẫn lớn trong mô hình cung và cầu.

Nhôm điện phân lấy lợi nhuận làm động lực: Lợi nhuận trên một tấn nhôm vẫn duy trì ở mức trên 3000 nhân dân tệ, kích thích các doanh nghiệp tiếp tục sản xuất (như ở Quảng Tây và Tứ Xuyên) và giải phóng công suất sản xuất mới (ở Thanh Hải và Vân Nam), với công suất hoạt động là 43,83 triệu tấn và tỷ lệ hoạt động trên 96%.

Giá nhôm oxit trở lại hợp lý: Sau khi giá nhôm oxit tăng 39,9% so với cùng kỳ năm 2024, tỷ lệ hoạt động tại Sơn Tây, Hà Nam và các nơi khác đã giảm 3-6 điểm phần trăm vào tháng 4 do giải phóng năng lực sản xuất ở nước ngoài (khu vực khai thác mới ở Guinea) và duy trì các doanh nghiệp chi phí cao trong nước, làm giảm áp lực giá.

Cân bằng động hàng tồn kho: Sự cạn kiệt hàng tồn kho xã hội của nhôm điện phân đang tăng tốc (hàng tồn kho giảm 30.000 tấn vào tháng 4), trong khi lưu thông alumina lỏng lẻo và giá giao ngay tiếp tục chạm đáy, dẫn đến sự phân phối lại lợi nhuận thượng nguồn và hạ nguồn.

3. Lợi nhuận tăng vọt: động lực thúc đẩy doanh thu tăng trưởng 4% và lợi nhuận tăng vọt 37,6%

Doanh thu và lợi nhuận kinh doanh chính của ngành luyện nhôm đều tăng và động lực cốt lõi nằm ở.

Tối ưu hóa cơ cấu sản phẩm: Tỷ lệ vật liệu nhôm cao cấp đã tăng lên (như doanh số bán vỏ pin xe năng lượng mới tăng 206%), bù đắp cho áp lực giảm xuất khẩu (chỉ số xuất khẩu nhôm đã giảm xuống -88,0).

Cuộc cách mạng kiểm soát chi phí: Điện xanh thay thế điện nhiệt giúp giảm 15% chi phí tiêu thụ năng lượng và công nghệ tái chế nhôm thải đảm bảo biên lợi nhuận gộp là 25% cho nhôm tái chế (cao hơn 8% so với nhôm điện phân).

Giải phóng hiệu ứng quy mô: Các doanh nghiệp hàng đầu đạt được sự tích hợp trong quá trình chế biến nhôm điện phân alumina thông qua việc sáp nhập và mua lại (như việc Zhongfu Industrial mua lại năng lực sản xuất nhôm điện phân), giảm 10% chi phí đơn vị.

4. Rủi ro và thách thức: Mối quan tâm tiềm ẩn trong bối cảnh tăng trưởng cao

Công suất dư thừa ở mức thấp: Tỷ lệ hoạt động của lá nhôm truyền thống trên 10 μm là dưới 60% và cuộc chiến giá cả đang làm giảm biên lợi nhuận.

Nút thắt chuyển đổi công nghệ: Sự phụ thuộc vào các nhà máy cán cao cấp nhập khẩu vượt quá 60% và tỷ lệ hỏng hóc của thiết bị gỡ lỗi đạt 40%, có thể bỏ lỡ giai đoạn cửa sổ kỹ thuật.

Chính sách không chắc chắn: Việc Hoa Kỳ áp đặt mức thuế từ 34% đến 145% đối với Trung Quốc đã gây ra những biến động nghiêm trọng về giá nhôm (có thời điểm giá nhôm Lunan giảm mạnh xuống còn 19.530 nhân dân tệ/tấn), gây áp lực lên các doanh nghiệp hướng đến xuất khẩu.

5. Tầm nhìn tương lai: từ “mở rộng quy mô” đến “bước nhảy vọt về chất lượng”

Tái cấu trúc năng lực khu vực: Các cơ sở năng lượng xanh ở Vân Nam, Quảng Tây và các khu vực khác có thể vượt quá 40% công suất sản xuất vào năm 2030, hình thành nên ngành công nghiệp khép kín “tái chế chế biến nhôm cao cấp từ thủy điện”.

Đột phá rào cản kỹ thuật: Tỷ lệ nội địa hóa lá nhôm dưới 8 μm đã được nâng lên 80% và công nghệ nấu chảy hydro có thể giảm 70% lượng khí thải carbon trên mỗi tấn nhôm.

Bố cục toàn cầu hóa: Dựa trên RCEP, tăng cường hợp tác trong lĩnh vực bô-xít Đông Nam Á và xây dựng chuỗi xuyên biên giới “Trung Quốc luyện kim ASEAN chế biến bán hàng toàn cầu”.