Pagsusuri ng ugnayan sa pagitan ng mga industriya ng tanso at aluminyo at malalim na interpretasyon ng epekto ng mga patakaran sa taripa

1. Industriya ng Aluminum: Pagsasaayos ng Estruktural sa ilalim ng Mga Patakaran sa Taripa at Pagtaas ng Recycled Aluminum

Ang patakaran sa taripa ay nagtutulak sa muling pagsasaayos ng supply chain

Itinaas ng administrasyong Trump ang mga taripa sa pag-import ng aluminyo mula 10% hanggang 25% at kinansela ang mga pagbubukod para sa Canada at Mexico, na direktang nakakaapekto sa pandaigdigang tanawin ng kalakalan ng aluminyo. Ang pag-asa ng Estados Unidos sa mga pag-import ng aluminyo ay umabot sa 44%, kung saan 76% ay mula sa Canada. Ang mga patakaran sa taripa ay hahantong sa Canadian aluminum na bumaling sa merkado ng EU, na magpapalala sa labis na suplay ng EU. Ipinapakita ng makasaysayang data na noong nagpataw si Trump ng 10% na taripa ng aluminyo sa kanyang unang termino noong 2018, ang mga presyo ng Shanghai at London na aluminyo ay bumangon pagkatapos ng panandaliang pagbaba, na nagpapahiwatig na ang mga pangunahing kaalaman sa supply at demand ay nangingibabaw pa rin sa mga trend ng presyo. Gayunpaman, ang halaga ng mga taripa ay ipapasa sa mga downstream na industriya sa Estados Unidos, tulad ng mga sasakyan at konstruksiyon.

Pag-upgrade ng industriya ng aluminyo ng China at dalawahan na pagkakataon sa carbon

Bilang pinakamalaking producer ng aluminyo sa mundo (nagsasaalang-alang ng 58% ng pandaigdigang produksyon noong 2024), ang China ay nagtutulak ng pagbabago sa industriya sa pamamagitan ng "dual carbon" na diskarte nito. Ang industriya ng recycled na aluminyo ay nakaranas ng paputok na paglaki, na may produksyon na 9.5 milyong tonelada noong 2024, isang taon-sa-taon na pagtaas ng 22%, na nagkakahalaga ng 20% ​​ng kabuuang suplay ng aluminyo. Ang rehiyon ng Yangtze River Delta ay bumuo ng isang kumpletong chain ng industriya ng waste aluminum recycling, na may mga nangungunang negosyo na binabawasan ang kanilang pagkonsumo ng enerhiya ng recycled aluminum sa mas mababa sa 5% ng pangunahing aluminum. Ang mga produkto ay malawakang ginagamit sa automotive lightweighting (ang proporsyon ng pagkonsumo ng aluminyo sa mga bagong sasakyang pang-enerhiya ay tumaas mula 3% hanggang 12%) at mga photovoltaic field (ang halaga ng aluminyo na ginagamit sa photovoltaics ay aabot sa 1.8 milyong tonelada sa 2024). Ang mga high end na aluminum na materyales ay nagpapabilis sa pagpapalit ng import, at ang ikatlong henerasyong aluminum lithium alloy ng Southwest Aluminum Industry ng China Aluminum ay ginamit sa C919 na sasakyang panghimpapawid. Ang Nanshan Aluminum Industry ay naging isang Boeing certified supplier.

Pattern ng supply at demand at paghahatid ng gastos

Ang patakaran sa taripa ng aluminyo ng US ay humantong sa pagtaas ng mga gastos sa pag-import, ngunit ang domestic production ay mahirap na mabilis na punan ang puwang. Sa 2024, ang produksyon ng aluminyo ng US ay magiging 8.6 milyong tonelada lamang, at ang pagpapalawak ng kapasidad ay napipigilan ng mga gastos sa enerhiya. Ang halaga ng mga taripa ay ipapadala sa mga end consumer sa pamamagitan ng industriyal na kadena, tulad ng pagtaas ng halaga ng bawat sasakyan sa pagmamanupaktura ng sasakyan ng higit sa $1000. Ang industriya ng aluminyo ng Tsina ay napilitang umunlad nang may katumpakan sa pamamagitan ng patakarang "kisame" ng kapasidad ng produksyon (kinokontrol sa 45 milyong tonelada), at ang tubo sa bawat tonelada ng aluminyo ay aabot sa 1800 yuan sa 2024, na nagtatatag ng isang malusog na kalakaran sa pag-unlad sa industriya.

2. Industriya ng tanso: Ang pagsisiyasat sa taripa ay nag-trigger ng laro ng seguridad ng supply at mga pagbabago sa presyo

Trump 232 Investigation and Strategic Resource Competition

Ang administrasyong Trump ay naglunsad ng isang pagsisiyasat sa Seksyon 232 sa tanso, na naglalayong uriin ito bilang isang "national security critical material" at potensyal na magpataw ng mga taripa sa mga pangunahing supplier tulad ng Chile at Canada. Ang Estados Unidos ay may mataas na pag-asa sa mga pag-import ng tanso, at ang mga patakaran sa taripa ay magtutulak ng mga gastos sa mga madiskarteng lugar tulad ng mga de-kuryenteng sasakyan at semiconductor. Ang merkado ay nakaranas ng pagmamadali sa pagbebenta, kung saan ang mga presyo ng copper futures sa New York ay tumaas ng 2.4% sa isang punto, at ang mga presyo ng stock ng mga kumpanya ng pagmimina ng tanso ng US (tulad ng McMoran Copper Gold) ay tumataas ng higit sa 6% pagkatapos ng mga oras.

Mga panganib sa pandaigdigang supply chain at mga inaasahan ng countermeasures

Kung ang isang 25% na taripa ay ipapataw sa tanso, maaari itong mag-trigger ng mga countermeasure mula sa mga pangunahing supplier. Ang Chile, bilang pinakamalaking tagaluwas ng tanso sa mundo, ay nahaharap sa panganib ng mga pagkabigo ng power grid kasama ng mga paghihigpit sa taripa, na maaaring humantong sa matinding pagbabagu-bago sa pandaigdigang mga presyo ng tanso. Ipinakita ng makasaysayang karanasan na ang mga taripa ng Seksyon 232 ay kadalasang nag-uudyok sa paglilitis at paghihiganti ng WTO mula sa mga kasosyo sa kalakalan, gaya ng Canada at European Union na nagpaplanong magpataw ng mga taripa sa paghihiganti sa mga kalakal ng US, na maaaring makaapekto sa pag-export ng agrikultura at pagmamanupaktura ng US.

Linkage ng presyo ng tansong aluminyo at epekto ng pagpapalit sa merkado

Mayroong isang makabuluhang ugnayan sa pagitan ng mga uso sa presyo ng tanso at aluminyo, lalo na kapag ang demand para sa imprastraktura at pagmamanupaktura ay tumutunog. Ang pagtaas ng mga presyo ng aluminyo ay maaaring bahagyang palitan ang demand para sa tanso, tulad ng pagpapalit ng aluminyo para sa tanso sa trend ng automotive lightweighting. Ngunit ang hindi maaaring palitan ng tanso sa mga larangan tulad ng paghahatid ng kuryente at semiconductors ay ginagawang mas malalim ang epekto nito sa patakaran sa taripa sa pandaigdigang kadena ng industriya. Kung ang Estados Unidos ay magpapataw ng mga taripa sa tanso, maaari itong itulak ang mga pandaigdigang presyo ng tanso, habang hindi direktang nagpapalala sa pagkasumpungin ng merkado ng aluminyo dahil sa epekto ng pagkakaugnay ng mga presyo ng aluminyo.

3. Pananaw sa Industriya: Mga Oportunidad at Hamon sa ilalim ng Policy Gaming

Industriya ng aluminyo: Recycled na aluminyo at high-end na dual wheel drive

Ang industriya ng aluminyo ng China ay magpapatuloy sa landas ng "kabuuang kontrol sa dami at pag-optimize ng istruktura", at inaasahan na ang produksyon ng recycled na aluminyo ay aabot sa 15 milyong tonelada sa 2028, at ang sukat ng high-end na merkado ng aluminyo (aviation at automotive panel) ay lalampas sa 35 bilyong yuan. Kailangang bigyang-pansin ng mga negosyo ang closed-loop na konstruksyon ng waste aluminum recycling system (tulad ng regional layout ng Shunbo Alloy) at mga teknolohikal na tagumpay (tulad ng7xxx series na mataas ang lakas na aluminyo na haluang metal).

Industriya ng tanso: magkakasamang umiiral ang seguridad sa suplay at mga panganib sa kalakalan

Maaaring mapabilis ng mga patakaran sa taripa ng Trump ang muling pagsasaayos ng pandaigdigang supply chain ng tanso, at ang pagpapalawak ng kapasidad ng domestic production sa Estados Unidos (gaya ng minahan ng tanso ng Rio Tinto sa Arizona) ay magtatagal upang ma-verify. Ang industriya ng tansong Tsino ay kailangang maging mapagbantay tungkol sa paghahatid ng gastos na dulot ng mga taripa, habang sinasamantala ang mga pagkakataon para sa paglaki ng demand sa mga lugar tulad ng mga bagong sasakyang pang-enerhiya at AI.

Ang Pangmatagalang Epekto ng Policy Gaming sa Market

Ang kakanyahan ng patakaran sa taripa ay ang "palitan ang mga gastos ng mamimili para sa proteksyon sa industriya", na maaaring sugpuin ang pandaigdigang kahusayan sa kalakalan sa katagalan. Kailangang pigilan ng mga negosyo ang mga panganib sa pamamagitan ng diversified procurement at regional layout (gaya ng Southeast Asian transit trade), habang binibigyang pansin ang mga pagbabago sa mga panuntunan ng WTO at pag-unlad sa mga regional trade agreement (tulad ng CPTPP).

Sa pangkalahatan, ang industriya ng tanso at aluminyo ay nahaharap sa dalawahang pagbabago ng mga patakaran sa taripa at pag-upgrade ng industriya. Ang industriya ng aluminyo ay nakakamit ng matatag na paglago sa pamamagitan ng recycled na aluminyo at high-end na teknolohiya, habang ang industriya ng tanso ay kailangang maghanap ng balanse sa pagitan ng seguridad ng suplay at mga panganib sa kalakalan. Ang mga laro sa patakaran ay maaaring magpalala ng panandaliang pagbabagu-bago ng presyo, ngunit ang pandaigdigang kalakaran patungo sa neutralidad ng carbon at ang pangangailangan para sa pag-upgrade ng pagmamanupaktura ay nagbibigay pa rin ng matatag na suporta para sa pangmatagalang pag-unlad ng industriya.