1. Siklab ng pamumuhunan at teknolohikal na pag-upgrade: ang pinagbabatayan na lohika ng pagpapalawak ng industriya

Ayon sa data mula sa China Nonferrous Metals Industry Association, ang investment index para sa aluminum smelting noong Abril ay tumalon sa 172.5, isang makabuluhang pagtaas kumpara sa nakaraang buwan, na sumasalamin sa tatlong pangunahing direksyon ng enterprise strategic layout.

Pagpapalawak ng kapasidad ng berdeng kapangyarihan: Sa pagpapalalim ng target na "dual carbon", ang pagtatayo ng mga hydropower aluminum base sa Yunnan, Guangxi at iba pang mga rehiyon ay bumibilis, at ang halaga ng berdeng kuryente ay kasingbaba ng 0.28 yuan/kWh, na nagpo-promote ng mga electrolytic aluminum enterprise na ilipat ang kanilang kapasidad sa produksyon sa mga lugar na mababa ang carbon. Halimbawa, ang isang partikular na kumpanya ng aluminyo sa Shandong ay inilipat ang kapasidad ng produksyon nito sa Yunnan, na nakamit ang isang pagbawas sa gastos na 300 yuan bawat tonelada ng aluminyo.

High end na teknolohikal na pagbabago: Ang mga negosyo ay nagdaragdag ng pamumuhunan sa mga kagamitan para sa 6 μm ultra-manipis na baterya na aluminum foil,aerospace aluminyo, at iba pang larangan. Halimbawa, ang electromagnetic stirring technology ay nagpapataas ng ani ng 8 μm aluminum foil sa 92%, at ang gross profit margin ng mga produktong may mataas na halaga ay lumampas sa 40%.

Pagpapalakas ng supply chain resilience: Bilang tugon sa mga internasyunal na alitan sa kalakalan, ang mga nangungunang negosyo ay naglatag ng isang Southeast Asian recycled aluminum recycling network, na binabawasan ang mga gastos sa hilaw na materyales ng 15%, habang ang domestic "kalahating oras na supply circle" ay pinaikli ng 120 yuan/tonelada ang mga gastos sa logistik.

2. Production differentiation: ang laro sa pagitan ng pagtaas ng electrolytic aluminum production at pagbaba ng alumina production

Ang electrolytic aluminum production index ay tumaas sa 22.9 (+1.4%) noong Abril, habang ang alumina production index ay bumaba sa 52.5 (-4.9%), na nagpapakita ng tatlong pangunahing kontradiksyon sa supply at demand pattern.

Profit driven electrolytic aluminum: Ang tubo sa bawat tonelada ng aluminum ay nananatiling higit sa 3000 yuan, na nagpapasigla sa mga negosyo na ipagpatuloy ang produksyon (gaya ng sa Guangxi at Sichuan) at maglabas ng bagong kapasidad ng produksyon (sa Qinghai at Yunnan), na may kapasidad sa pagpapatakbo na 43.83 milyong tonelada at isang operating rate na higit sa 96%.

Makatwirang pagbabalik ng mga presyo ng alumina: Pagkatapos ng isang taon-sa-taon na pagtaas ng 39.9% sa mga presyo ng alumina noong 2024, ang mga rate ng pagpapatakbo sa Shanxi, Henan at iba pang mga lugar ay bumaba ng 3-6 na porsyentong puntos noong Abril dahil sa paglabas ng kapasidad sa produksyon sa ibang bansa (mga bagong lugar ng pagmimina sa Guinea) at pagpapanatili ng mga domestic high cost enterprise, na nagpapagaan ng presyon ng presyo.

Dynamic na balanse ng imbentaryo: Bumibilis ang pag-ubos ng panlipunang imbentaryo ng electrolytic aluminum (bumaba ng 30000 tonelada ang imbentaryo noong Abril), habang maluwag ang sirkulasyon ng alumina, at patuloy na bumababa ang mga presyo ng spot, na nagreresulta sa muling pamamahagi ng kita sa upstream at downstream.

3. Paglukso ng tubo: puwersang nagtutulak para sa paglago ng kita na 4% at pagtaas ng tubo na 37.6%

Ang pangunahing kita ng negosyo at tubo ng industriya ng pagtunaw ng aluminyo ay parehong tumaas, at ang pangunahing puwersang nagtutulak ay nakasalalay.

Pag-optimize ng istraktura ng produkto: Ang proporsyon ng mga high-end na materyales na aluminyo ay tumaas (tulad ng 206% na pagtaas sa mga benta ng mga bagong kaso ng baterya ng sasakyan ng enerhiya), na binabawasan ang pababang presyon sa mga pag-export (bumaba sa -88.0 ang index ng pag-export ng aluminyo).

Cost control revolution: Pinapalitan ng berdeng kuryente ang thermal power upang bawasan ang mga gastos sa pagkonsumo ng enerhiya ng 15%, at ang teknolohiya ng waste aluminum recycling ay nagsisiguro ng gross profit margin na 25% para sa recycled aluminum (8% na mas mataas kaysa sa electrolytic aluminum).

Scale effect release: Nakamit ng mga nangungunang negosyo ang pagsasama ng alumina electrolytic aluminum processing sa pamamagitan ng mergers at acquisitions (tulad ng pagkuha ng electrolytic aluminum production capacity ng Zhongfu Industrial), na binabawasan ang mga gastos sa unit ng 10%.

4. Mga Panganib at Hamon: Mga Nakatagong Alalahanin sa ilalim ng Mataas na Paglago

Low end overcapacity: Ang operating rate ng tradisyunal na aluminum foil na higit sa 10 μm ay mas mababa sa 60%, at ang price war ay pinipiga ang mga margin ng kita.

Teknolohikal na pagbabagong-anyo na bottleneck: Ang pag-asa sa mga na-import na high-end na rolling mill ay lumampas sa 60%, at ang rate ng pagkabigo ng pag-debug ng kagamitan ay umabot sa 40%, na maaaring makalampas sa teknikal na panahon ng palugit.

Kawalang-katiyakan sa patakaran: Ang pagpapataw ng Estados Unidos ng mga taripa mula 34% hanggang 145% sa China ay nagdulot ng matinding pagbabagu-bago sa mga presyo ng aluminyo (na ang Lunan Aluminum ay bumagsak sa 19530 yuan/tonelada sa isang punto), na naglalagay ng presyon sa mga negosyong nakatuon sa pag-export.

5. Pananaw sa hinaharap: mula sa "scale expansion" hanggang sa "quality leap"

Regional Capacity Restructuring: Ang mga green power base sa Yunnan, Guangxi, at iba pang mga rehiyon ay maaaring lumampas sa 40% ng kanilang kapasidad sa produksyon pagsapit ng 2030, na bumubuo ng closed-loop na industriya ng "hydropower aluminum high-end processing recycling".

Pambihirang tagumpay ng mga teknikal na hadlang: Ang localization rate ng aluminum foil sa ibaba 8 μm ay nadagdagan sa 80%, at ang teknolohiya ng hydrogen melting ay maaaring bawasan ang carbon emissions bawat tonelada ng aluminum ng 70%.

Globalization layout: Batay sa RCEP, palalimin ang kooperasyon sa Southeast Asian bauxite at bumuo ng cross-border chain ng "China smelting ASEAN processing global sales".