1. Frenesi de investimento e modernização tecnológica: a lógica subjacente à expansão industrial

De acordo com dados da Associação da Indústria de Metais Não Ferrosos da China, o índice de investimento para fundição de alumínio em abril saltou para 172,5, um aumento significativo em comparação ao mês anterior, refletindo as três principais direções do layout estratégico empresarial.

Expansão da capacidade de energia verde: Com o aprofundamento da meta de "dual carbon", a construção de bases de alumínio para hidrelétricas em Yunnan, Guangxi e outras regiões está acelerando, e o custo da energia verde é de apenas 0,28 yuan/kWh, incentivando as empresas de alumínio eletrolítico a transferir sua capacidade de produção para áreas de baixo carbono. Por exemplo, uma determinada empresa de alumínio em Shandong transferiu sua capacidade de produção para Yunnan, alcançando uma redução de custo de 300 yuans por tonelada de alumínio.

Transformação tecnológica de ponta: empresas aumentam investimento em equipamentos para baterias ultrafinas de 6 μm, folha de alumínio,alumínio aeroespacial, e outros campos. Por exemplo, a tecnologia de agitação eletromagnética aumentou o rendimento da folha de alumínio de 8 μm para 92%, e a margem de lucro bruto de produtos de alto valor agregado ultrapassou 40%.

Fortalecimento da resiliência da cadeia de suprimentos: Em resposta aos atritos do comércio internacional, empresas líderes criaram uma rede de reciclagem de alumínio reciclado no Sudeste Asiático, reduzindo os custos de matéria-prima em 15%, enquanto o "círculo de fornecimento de meia hora" doméstico encurtou os custos de logística em 120 yuans/tonelada.

2. Diferenciação da produção: o jogo entre o aumento da produção de alumínio eletrolítico e a diminuição da produção de alumina

O índice de produção de alumínio eletrolítico subiu para 22,9 (+1,4%) em abril, enquanto o índice de produção de alumina caiu para 52,5 (-4,9%), apresentando três grandes contradições no padrão de oferta e demanda.

Alumínio eletrolítico impulsionado pelo lucro: O lucro por tonelada de alumínio permanece acima de 3.000 yuans, estimulando as empresas a retomar a produção (como em Guangxi e Sichuan) e liberar nova capacidade de produção (em Qinghai e Yunnan), com uma capacidade operacional de 43,83 milhões de toneladas e uma taxa operacional de mais de 96%.

Retorno racional dos preços da alumina: Após um aumento anual de 39,9% nos preços da alumina em 2024, as taxas operacionais em Shanxi, Henan e outros lugares diminuíram de 3 a 6 pontos percentuais em abril devido à liberação de capacidade de produção no exterior (novas áreas de mineração na Guiné) e manutenção de empresas nacionais de alto custo, aliviando a pressão sobre os preços.

Equilíbrio dinâmico do estoque: O esgotamento do estoque social de alumínio eletrolítico está acelerando (o estoque diminuiu em 30.000 toneladas em abril), enquanto a circulação de alumina é fraca e os preços à vista continuam a cair, resultando em redistribuição de lucros a montante e a jusante.

3. Salto nos lucros: força motriz para o crescimento da receita de 4% e aumento dos lucros de 37,6%

A principal receita e lucro do setor de fundição de alumínio aumentaram, e a principal força motriz está em.

Otimização da estrutura do produto: A proporção de materiais de alumínio de alta qualidade aumentou (como um aumento de 206% nas vendas de caixas de baterias de veículos de nova energia), compensando a pressão descendente sobre as exportações (o índice de exportação de alumínio caiu para -88,0).

Revolução no controle de custos: a eletricidade verde substitui a energia térmica para reduzir os custos de consumo de energia em 15%, e a tecnologia de reciclagem de resíduos de alumínio garante uma margem de lucro bruto de 25% para o alumínio reciclado (8% maior que o alumínio eletrolítico).

Liberação do efeito de escala: as principais empresas conseguem a integração do processamento de alumínio eletrolítico de alumina por meio de fusões e aquisições (como a aquisição da capacidade de produção de alumínio eletrolítico pela Zhongfu Industrial), reduzindo os custos unitários em 10%.

4. Riscos e desafios: preocupações ocultas sob alto crescimento

Excesso de capacidade: A taxa operacional da folha de alumínio tradicional acima de 10 μm é inferior a 60%, e a guerra de preços está comprimindo as margens de lucro.

Gargalo na transformação tecnológica: a dependência de laminadores importados de alta qualidade ultrapassa 60%, e a taxa de falhas na depuração de equipamentos chega a 40%, o que pode fazer com que o período de janela técnica passe despercebido.

Incerteza política: A imposição de tarifas que variam de 34% a 145% à China pelos Estados Unidos causou severas flutuações nos preços do alumínio (com a Lunan Aluminum despencando para 19.530 yuans/tonelada em determinado momento), pressionando empresas voltadas à exportação.

5. Visão de futuro: da “expansão de escala” ao “salto de qualidade”

Reestruturação da capacidade regional: as bases de energia verde em Yunnan, Guangxi e outras regiões podem exceder 40% de sua capacidade de produção até 2030, formando uma indústria de ciclo fechado de “reciclagem de processamento de alumínio de ponta para energia hidrelétrica”.

Quebra de barreiras técnicas: A taxa de localização de folhas de alumínio abaixo de 8 μm foi aumentada para 80%, e a tecnologia de fusão de hidrogênio pode reduzir as emissões de carbono por tonelada de alumínio em 70%.

Layout de globalização: Com base no RCEP, aprofundar a cooperação em bauxita do Sudeste Asiático e construir uma cadeia transfronteiriça de “vendas globais de processamento de fundição da China na ASEAN”.