Analyse van de correlatie tussen de koper- en aluminiumindustrie en diepgaande interpretatie van de impact van tariefbeleid

1. Aluminiumindustrie: structurele aanpassing onder tariefbeleid en de opkomst van gerecycled aluminium

Tariefbeleid stimuleert herstructurering van toeleveringsketen

De regering-Trump heeft de importtarieven voor aluminium verhoogd van 10% naar 25% en vrijstellingen voor Canada en Mexico ingetrokken, wat een directe impact heeft op de wereldwijde aluminiumhandel. De afhankelijkheid van de Verenigde Staten van aluminiumimport bedraagt ​​nu 44%, waarvan 76% uit Canada komt. Tariefbeleid zal ertoe leiden dat Canadees aluminium zich op de EU-markt begeeft, waardoor het aanbodoverschot van de EU verder zal toenemen. Historische gegevens tonen aan dat toen Trump tijdens zijn eerste ambtstermijn in 2018 een aluminiumtarief van 10% instelde, de prijzen van aluminium uit Shanghai en Londen na een korte daling weer opvlogen. Dit geeft aan dat de wereldwijde vraag- en aanbodfactoren nog steeds de prijsontwikkeling bepalen. De kosten van de tarieven zullen echter uiteindelijk worden doorberekend aan de verwerkende industrieën in de Verenigde Staten, zoals de auto-industrie en de bouw.

Modernisering van de Chinese aluminiumindustrie en dubbele koolstofkansen

Als 's werelds grootste aluminiumproducent (goed voor 58% van de wereldwijde productie in 2024) stimuleert China de transformatie van de industrie via zijn "dubbele koolstof"-strategie. De gerecyclede aluminiumindustrie heeft een explosieve groei doorgemaakt, met een productie van 9,5 miljoen ton in 2024, een jaar-op-jaar stijging van 22%, goed voor 20% van de totale aluminiumvoorziening. De Yangtze River Delta-regio heeft een complete keten van recycling van afvalaluminium gevormd, waarbij toonaangevende ondernemingen hun energieverbruik van gerecycled aluminium hebben teruggebracht tot minder dan 5% van primair aluminium. De producten worden veel gebruikt in lichtgewicht auto's (het aandeel aluminiumverbruik in nieuwe energievoertuigen is gestegen van 3% naar 12%) en fotovoltaïsche velden (de hoeveelheid aluminium die in fotovoltaïsche cellen wordt gebruikt, zal in 2024 1,8 miljoen ton bereiken). Hoogwaardige aluminiummaterialen versnellen importvervanging en de derde generatie aluminiumlithiumlegering van Southwest Aluminum Industry of China Aluminium is gebruikt in het C919-vliegtuig. Nanshan Aluminum Industry is een door Boeing gecertificeerde leverancier geworden.

Vraag- en aanbodpatroon en kostentransmissie

Het Amerikaanse importheffingsbeleid voor aluminium heeft geleid tot hogere importkosten, maar de binnenlandse productie kan dit tekort moeilijk snel opvullen. In 2024 zal de Amerikaanse aluminiumproductie slechts 8,6 miljoen ton bedragen en de capaciteitsuitbreiding wordt beperkt door energiekosten. De kosten van de heffingen zullen via de industriële keten worden doorberekend aan de eindgebruiker, wat bijvoorbeeld leidt tot een stijging van de kosten per voertuig in de autoproductie met meer dan $ 1000. De Chinese aluminiumindustrie is gedwongen zich nauwkeurig te ontwikkelen door het "plafond"-beleid van de productiecapaciteit (gecontroleerd op 45 miljoen ton), en de winst per ton aluminium zal in 2024 1800 yuan bereiken, wat een gezonde ontwikkelingstrend in de industrie oplevert.

2. Koperindustrie: Tariefonderzoek leidt tot leveringszekerheidsspel en prijsschommelingen

Trump 232-onderzoek en strategische hulpbronnencompetitie

De regering-Trump is een onderzoek gestart naar koper op grond van artikel 232, met als doel het te classificeren als "kritiek materiaal voor de nationale veiligheid" en mogelijk invoerrechten op te leggen aan grote leveranciers zoals Chili en Canada. De Verenigde Staten zijn sterk afhankelijk van koperimport en het invoerrecht zal de kosten in strategische sectoren zoals elektrische voertuigen en halfgeleiders opdrijven. De markt heeft een stormloop op koperproductie ervaren, met een stijging van de koperfuturesprijzen in New York met 2,4% op een gegeven moment, en de aandelenkoersen van Amerikaanse kopermijnbedrijven (zoals McMoran Copper Gold) nabeurs met meer dan 6%.

Wereldwijde risico's in de toeleveringsketen en verwachtingen voor tegenmaatregelen

Een invoerrecht van 25% op koper kan leiden tot tegenmaatregelen van grote leveranciers. Chili, 's werelds grootste koperexporteur, loopt het risico op stroomuitval in combinatie met tariefbeperkingen, wat kan leiden tot drastische schommelingen in de wereldwijde koperprijzen. Historische ervaring leert dat tarieven onder artikel 232 vaak leiden tot rechtszaken bij de WTO en represailles van handelspartners, zoals Canada en de Europese Unie, die van plan zijn om tegenheffingen op te leggen op Amerikaanse goederen, wat gevolgen kan hebben voor de Amerikaanse export van landbouwproducten en industriële producten.

Prijskoppeling van koper en aluminium en marktvervangingseffect

Er is een significante correlatie tussen de prijstrends van koper en aluminium, vooral wanneer de vraag naar infrastructuur en productie toeneemt. De stijging van de aluminiumprijzen kan de vraag naar koper gedeeltelijk vervangen, zoals de vervanging van aluminium door koper in de trend van lichtgewicht auto's. Maar de onvervangbaarheid van koper in sectoren zoals energietransmissie en halfgeleiders zorgt ervoor dat het tariefbeleid van de Verenigde Staten een grotere impact heeft op de wereldwijde industriële keten. Als de Verenigde Staten invoerrechten op koper heffen, kan dit de wereldwijde koperprijzen opdrijven, terwijl indirect de volatiliteit van de aluminiummarkt wordt verergerd door het koppelingseffect van de aluminiumprijzen.

3. Brancheperspectief: Kansen en uitdagingen bij beleidsmanipulatie

Aluminiumindustrie: gerecycled aluminium en hoogwaardige dubbele wielaandrijving

De Chinese aluminiumindustrie zal het pad van "totale kwantiteitscontrole en structurele optimalisatie" voortzetten en naar verwachting zal de productie van gerecycled aluminium in 2028 15 miljoen ton bereiken en zal de omvang van de high-end aluminiummarkt (luchtvaart- en autopanelen) de 35 miljard yuan overschrijden. Bedrijven moeten aandacht besteden aan de gesloten kringloopconstructie van het recyclingsysteem voor aluminiumafval (zoals de regionale lay-out van Shunbo Alloy) en technologische doorbraken (zoals7xxx-serie hoogwaardige aluminiumlegering).

Koperindustrie: leveringszekerheid en handelsrisico's bestaan ​​naast elkaar

Trumps tariefbeleid kan de herstructurering van de wereldwijde kopertoeleveringsketen versnellen, en de uitbreiding van de binnenlandse productiecapaciteit in de Verenigde Staten (zoals de kopermijn van Rio Tinto in Arizona) zal tijd kosten om te verifiëren. De Chinese koperindustrie moet waakzaam zijn voor de kostenoverdracht die wordt veroorzaakt door tarieven, en tegelijkertijd kansen aangrijpen voor vraaggroei op gebieden zoals nieuwe energievoertuigen en AI.

De lange termijn impact van beleidsmanipulatie op de markt

De essentie van tariefbeleid is om "consumentenkosten in te ruilen voor industriële bescherming", wat op de lange termijn de efficiëntie van de wereldhandel kan ondermijnen. Bedrijven moeten risico's afdekken door middel van gediversifieerde inkoop en regionale indeling (zoals de transithandel in Zuidoost-Azië), en tegelijkertijd rekening houden met veranderingen in WTO-regels en de voortgang van regionale handelsovereenkomsten (zoals CPTPP).

Over het algemeen staat de koper- en aluminiumindustrie voor een dubbele transformatie van tariefbeleid en industriële upgrading. De aluminiumindustrie realiseert een veerkrachtige groei dankzij gerecycled aluminium en geavanceerde technologie, terwijl de koperindustrie een evenwicht moet vinden tussen leveringszekerheid en handelsrisico's. Beleidsspelletjes kunnen de prijsschommelingen op korte termijn versterken, maar de wereldwijde trend naar koolstofneutraliteit en de vraag naar upgrading van de productie bieden nog steeds solide ondersteuning voor de ontwikkeling van de industrie op lange termijn.