구리 및 알루미늄 산업 간 상관관계 분석 및 관세 정책의 영향에 대한 심층 해석

1. 알루미늄 산업: 관세 정책에 따른 구조 조정과 재활용 알루미늄의 증가

관세 정책이 공급망 구조조정을 촉진한다

트럼프 행정부는 알루미늄 수입 관세를 10%에서 25%로 인상하고 캐나다와 멕시코에 대한 면제 조치를 취소하여 세계 알루미늄 무역 환경에 직접적인 영향을 미쳤습니다. 미국의 알루미늄 수입 의존도는 44%에 달했으며, 그중 76%는 캐나다산입니다. 관세 정책은 캐나다산 알루미늄이 EU 시장으로 눈을 돌리게 하여 EU의 공급 과잉을 심화시킬 것입니다. 과거 데이터에 따르면, 트럼프 대통령이 2018년 첫 임기 중 10%의 알루미늄 관세를 부과했을 당시 상하이와 런던의 알루미늄 가격은 단기 하락 후 반등했습니다. 이는 세계 수급 펀더멘털이 여전히 가격 추세를 지배하고 있음을 시사합니다. 그러나 관세 비용은 결국 자동차와 건설과 같은 미국의 하류 산업에 전가될 것입니다.

중국 알루미늄 산업의 업그레이드와 이중 탄소 기회

세계 최대 알루미늄 생산국(2024년 전 세계 생산량의 58% 차지)인 중국은 "이중 탄소" 전략을 통해 산업 변혁을 주도하고 있습니다. 재활용 알루미늄 산업은 폭발적인 성장을 경험하여 2024년 생산량이 950만 톤으로 전년 대비 22% 증가했으며, 전체 알루미늄 공급량의 20%를 차지합니다. 장강 삼각주 지역은 완전한 폐알루미늄 재활용 산업 체인을 형성했으며, 선도 기업들은 재활용 알루미늄의 에너지 소비를 1차 알루미늄의 5% 미만으로 줄였습니다. 재활용 제품은 자동차 경량화(신에너지 자동차에서 알루미늄 소비 비중이 3%에서 12%로 증가) 및 태양광 분야(2024년까지 태양광에 사용되는 알루미늄 양이 180만 톤에 도달할 전망)에서 널리 사용됩니다. 고급 알루미늄 소재는 수입 대체를 가속화하고 있으며, 중국 알루미늄 남서부 알루미늄 산업의 3세대 알루미늄 리튬 합금은 C919 항공기에 사용되었습니다. 난산 알루미늄 산업이 보잉 인증 공급업체가 되었습니다.

공급 및 수요 패턴과 비용 전달

미국의 알루미늄 관세 정책은 수입 비용 증가로 이어졌지만, 국내 생산으로는 그 공백을 빠르게 메우기 어렵습니다. 2024년 미국 알루미늄 생산량은 860만 톤에 그칠 것으로 예상되며, 에너지 비용 때문에 생산 능력 확대가 제약될 것입니다. 관세 비용은 산업 사슬을 통해 최종 소비자에게 전가될 것이며, 예를 들어 자동차 생산 시 대당 생산 비용이 1,000달러 이상 증가할 것입니다. 중국 알루미늄 산업은 생산 능력 '상한선' 정책(4,500만 톤으로 통제)을 통해 정밀하게 발전할 수밖에 없었으며, 2024년 알루미늄 톤당 이익은 1,800위안에 도달하여 산업의 건전한 발전 추세를 확립할 것으로 예상됩니다.

2. 구리 산업: 관세 조사로 공급안정 게임과 가격 변동 발생

트럼프 232 수사와 전략 자원 경쟁

트럼프 행정부는 구리에 대한 232조 조사를 개시했습니다. 이 조사는 구리를 "국가 안보 핵심 물질"로 분류하고 칠레와 캐나다 등 주요 공급국에 관세를 부과하는 것을 목표로 합니다. 미국은 구리 수입에 대한 의존도가 높으며, 관세 정책은 전기차와 반도체와 같은 전략 분야의 비용을 상승시킬 것입니다. 시장은 매도세에 휩싸여 뉴욕 구리 선물 가격이 한때 2.4% 상승했고, 미국 구리 채굴 회사(예: 맥모란 코퍼 골드)의 주가는 시간 외 거래에서 6% 이상 상승했습니다.

글로벌 공급망 위험과 대응책 기대

구리에 25% 관세가 부과될 경우, 주요 공급업체들의 반격이 촉발될 수 있습니다. 세계 최대 구리 수출국인 칠레는 관세 제한과 더불어 전력망 고장 위험에 직면해 있으며, 이는 세계 구리 가격의 급격한 변동으로 이어질 수 있습니다. 과거 경험에 따르면, 232조 관세는 종종 WTO 소송과 캐나다 및 유럽 연합과 같은 무역 상대국의 보복을 촉발하여 미국 상품에 대한 보복 관세 부과를 계획하고 있으며, 이는 미국의 농산물 및 제조업 수출에 영향을 미칠 수 있습니다.

구리 알루미늄 가격 연계 및 시장 대체 효과

구리와 알루미늄 가격 추세 사이에는 상당한 상관관계가 있으며, 특히 인프라와 제조업 수요가 증가할 때 더욱 그렇습니다. 알루미늄 가격 상승은 자동차 경량화 추세에서 알루미늄이 구리를 대체하는 것처럼 구리 수요를 부분적으로 대체할 수 있습니다. 그러나 송전 및 반도체와 같은 분야에서 구리는 대체할 수 없기 때문에 미국의 관세 정책은 세계 산업 사슬에 더욱 큰 영향을 미칩니다. 미국이 구리에 관세를 부과할 경우, 세계 구리 가격이 상승할 수 있으며, 알루미늄 가격의 연계 효과로 인해 알루미늄 시장의 변동성을 간접적으로 악화시킬 수 있습니다.

3. 산업 전망: 정책 게임 하의 기회와 과제

알루미늄 산업: 재활용 알루미늄과 고급 듀얼 휠 구동

중국 알루미늄 산업은 "총량 관리 및 구조 최적화"라는 전략을 계속 추진할 것이며, 2028년까지 재활용 알루미늄 생산량이 1,500만 톤에 달하고, 고급 알루미늄 시장(항공 및 자동차 패널) 규모는 350억 위안을 돌파할 것으로 예상됩니다. 기업들은 폐알루미늄 재활용 시스템의 폐쇄 루프 구축(순보합금의 지역 배치 등)과 기술 혁신(예:7xxx 시리즈 고강도 알루미늄 합금).

구리 산업: 공급 안보와 무역 위험은 공존

트럼프의 관세 정책은 세계 구리 공급망의 구조조정을 가속화할 수 있으며, 미국 국내 생산 능력 확대(리오틴토의 애리조나 구리 광산 등)가 실제로 효과를 발휘하는 데는 시간이 걸릴 것입니다. 중국 구리 산업은 관세로 인한 비용 전가에 대해 경계하는 동시에 신에너지 자동차 및 AI와 같은 분야의 수요 증가 기회를 포착해야 합니다.

정책 게임이 시장에 미치는 장기적 영향

관세 정책의 핵심은 "소비자 비용을 산업 보호로 교환"하는 것인데, 이는 장기적으로 세계 무역의 효율성을 저해할 수 있습니다. 기업은 WTO 규정의 변화와 지역 무역 협정(CPTPP 등)의 진전에 주의를 기울이는 동시에, 다각화된 조달 및 지역 배치(예: 동남아시아 통과 무역)를 통해 위험을 분산해야 합니다.

전반적으로 구리 및 알루미늄 산업은 관세 정책과 산업 고도화라는 이중적인 변화에 직면해 있습니다. 알루미늄 산업은 재활용 알루미늄과 첨단 기술을 통해 회복탄력적인 성장을 달성하는 반면, 구리 산업은 공급 안보와 무역 위험 간의 균형을 모색해야 합니다. 정책적 게임들이 단기적인 가격 변동을 심화시킬 수 있지만, 탄소 중립을 향한 세계적인 추세와 제조업 고도화 수요는 여전히 산업의 장기적인 발전을 뒷받침하고 있습니다.