1. 투자 열풍과 기술 업그레이드: 산업 확장의 기본 논리

중국비철금속산업협회의 데이터에 따르면, 4월 알루미늄 제련 투자지수는 172.5로 급등해 전월 대비 상당한 상승세를 보였으며, 이는 기업 전략적 배치의 3대 핵심 방향을 반영하고 있습니다.

녹색 전력 생산 능력 확대: "이중 탄소" 목표 심화에 따라 윈난, 광시 등 지역의 수력 발전 알루미늄 기지 건설이 가속화되고 있으며, 녹색 전력 생산 비용이 kWh당 0.28위안까지 낮아지면서 전해 알루미늄 기업들이 저탄소 지역으로 생산 능력을 이전하는 데 박차를 가하고 있습니다. 예를 들어, 산둥성의 한 알루미늄 기업은 생산 능력을 윈난으로 이전하여 알루미늄 톤당 300위안의 원가 절감을 달성했습니다.

하이엔드 기술 혁신: 기업들이 6μm 초박형 배터리 알루미늄 호일 장비에 대한 투자를 늘립니다.항공우주 알루미늄및 기타 분야도 포함됩니다. 예를 들어, 전자기 교반 기술은 8μm 알루미늄 호일의 수율을 92%까지 높였고, 고부가가치 제품의 매출 총이익률은 40%를 넘어섰습니다.

공급망 회복력 강화: 주요 기업들은 국제 무역 마찰에 대응하여 동남아시아 재활용 알루미늄 재활용 네트워크를 구축하여 원자재 비용을 15% 절감했으며, 국내 "30분 공급 순환"으로 물류 비용을 톤당 120위안 단축했습니다.

2. 생산 차별화: 전해 알루미늄 생산 증가와 알루미나 생산 감소 간의 게임

4월 전해알루미늄 생산지수는 22.9(+1.4%)로 상승한 반면, 알루미나 생산지수는 52.5(-4.9%)로 하락하여 공급과 수요 패턴에 세 가지 주요 모순이 나타났습니다.

수익 중심의 전기분해 알루미늄: 알루미늄 1톤당 수익이 3,000위안 이상을 유지하여 기업들이 생산을 재개하고(광시, 쓰촨 등) 새로운 생산능력을 방출(칭하이, 윈난 등)하고 있으며, 운영능력은 4,383만 톤, 운영률은 96%가 넘습니다.

알루미나 가격의 합리적 회복: 2024년 알루미나 가격은 전년 대비 39.9% 상승했지만, 해외 생산능력(기니 신규 광산 지역) 해제와 국내 고비용 기업 유지로 인해 4월 산시, 허난 등의 가동률이 3~6%포인트 감소하여 가격 압박이 완화되었습니다.

재고 동적 균형: 전해 알루미늄의 사회적 재고 고갈이 가속화되고 있습니다(4월 재고가 3만 톤 감소). 반면 알루미나 유통은 느슨하고 현물 가격은 계속 바닥을 치고 있어 상류와 하류의 이익이 재분배되고 있습니다.

3. 이익 도약: 매출 4% 성장, 이익 37.6% 급증의 원동력

알루미늄 제련 산업의 주요 사업 수입과 이익은 모두 증가했으며, 그 핵심 원동력은 다음과 같습니다.

제품 구조 최적화: 고급 알루미늄 소재의 비중이 증가(신에너지 자동차 배터리 케이스 판매량 206% 증가)하면서 수출 감소 압력을 상쇄(알루미늄 수출 지수는 -88.0으로 하락)했습니다.

비용 관리 혁명: 녹색 전기로 화력 발전을 대체하여 에너지 소비 비용을 15% 절감하고, 폐알루미늄 재활용 기술을 통해 재활용 알루미늄의 총 이익 마진을 25%까지 보장합니다(전해 알루미늄보다 8% 높음).

규모 효과 해소: 상위 기업은 합병 및 인수(중푸산업이 전해 알루미늄 생산능력 인수 등)를 통해 알루미나 전해 알루미늄 가공의 통합을 달성하여 단위 비용을 10% 절감했습니다.

4. 위험과 과제: 고성장 속에 숨겨진 우려

하위 생산능력 과잉: 10μm 이상의 기존 알루미늄 호일의 가동률은 60% 미만이며, 가격 경쟁으로 인해 이익 마진이 압축되고 있습니다.

기술 혁신 병목 현상: 고급 압연기 수입 의존도가 60%를 넘고, 설비 디버깅 실패율이 40%에 달해 기술 창구 기간을 놓칠 수 있습니다.

정책 불확실성: 미국이 중국에 34%에서 145%에 이르는 관세를 부과하면서 알루미늄 가격이 심하게 변동했습니다(한때 루난 알루미늄의 가격은 톤당 19,530위안까지 폭락). 이로 인해 수출 지향적인 기업에 압박이 가해졌습니다.

5. 미래 비전: '규모 확장'에서 '질적 도약'으로

지역적 역량 재구조화: 2030년까지 윈난, 광시 등지의 녹색 전력 기지는 생산 능력의 40%를 초과하여 "수력 알루미늄 고급 가공 재활용"의 폐쇄형 산업을 형성할 수 있습니다.

기술 장벽 돌파: 8μm 이하의 알루미늄 호일 국산화율이 80%로 높아졌으며, 수소 용해 기술을 통해 알루미늄 1톤당 탄소 배출량을 70%까지 줄일 수 있습니다.

글로벌화 레이아웃: RCEP를 기반으로 동남아시아 보크사이트 협력을 심화하고 "중국 제련 ASEAN 가공 글로벌 판매"의 국경 간 체인을 구축합니다.