1. טירוף השקעות ושדרוג טכנולוגי: ההיגיון הבסיסי של התרחבות תעשייתית

על פי נתוני איגוד תעשיית המתכות הלא-ברזליות של סין, מדד ההשקעות להתכת אלומיניום באפריל זינק ל-172.5, עלייה משמעותית בהשוואה לחודש הקודם, המשקף את שלושת הכיוונים המרכזיים של הפריסה האסטרטגית של הארגון.

הרחבת כושר הייצור של אנרגיה ירוקה: עם העמקת יעד ה"פחמן הכפול", בניית בסיסי אלומיניום לייצור אנרגיה הידרואלקטרית ביונאן, גואנגשי ואזורים אחרים מואצת, ועלות האנרגיה הירוקה נמוכה עד 0.28 יואן/קוט"ש, מה שמעודד מפעלי אלומיניום אלקטרוליטי להעביר את כושר הייצור שלהם לאזורים דלי פחמן. לדוגמה, חברת אלומיניום מסוימת בשאנדונג העבירה את כושר הייצור שלה ליונאן, והשיגה הפחתת עלויות של 300 יואן לטון אלומיניום.

טרנספורמציה טכנולוגית מתקדמת: חברות מגדילות את ההשקעה בציוד לרדיד אלומיניום דק במיוחד לסוללות בעובי 6 מיקרומטר.אלומיניום לחלל, ותחומים אחרים. לדוגמה, טכנולוגיית ערבוב אלקטרומגנטי הגדילה את התפוקה של נייר אלומיניום בעובי 8 מיקרון ל-92%, ושולי הרווח הגולמי של מוצרים בעלי ערך מוסף גבוה עלו על 40%.

חיזוק חוסן שרשרת האספקה: בתגובה לחיכוכים בסחר הבינלאומי, חברות מובילות הקימו רשת מיחזור אלומיניום ממוחזר בדרום מזרח אסיה, והפחיתו את עלויות חומרי הגלם ב-15%, בעוד ש"מעגל האספקה ​​של חצי שעה" המקומי קיצר את עלויות הלוגיסטיקה ב-120 יואן/טון.

2. בידול ייצור: המשחק בין הגדלת ייצור האלומיניום האלקטרוליטי לבין הפחתת ייצור האלומינה

מדד ייצור האלומיניום האלקטרוליטי עלה ל-22.9 (+1.4%) באפריל, בעוד שמדד ייצור האלומינה ירד ל-52.5 (-4.9%), דבר המציג שלוש סתירות עיקריות בדפוסי ההיצע והביקוש.

אלומיניום אלקטרוליטי מונע רווח: הרווח לטון אלומיניום נותר מעל 3000 יואן, מה שמעודד ארגונים לחדש את הייצור (כגון בגואנגשי ובסצ'ואן) ולשחרר כושר ייצור חדש (בצ'ינגהאי ויונאן), עם כושר תפעול של 43.83 מיליון טון ושיעור תפעול של מעל 96%.

תשואה רציונלית של מחירי אלומינה: לאחר עלייה שנתית של 39.9% במחירי אלומינה בשנת 2024, שיעורי התפעול בשאנשי, הנאן ומקומות אחרים ירדו ב-3-6 נקודות אחוז באפריל עקב שחרור כושר ייצור מעבר לים (אזורי כרייה חדשים בגינאה) ותחזוקה של מפעלים מקומיים בעלי עלות גבוהה, מה שהקל על לחץ המחירים.

מאזן דינמי של מלאי: דלדול המלאי החברתי של אלומיניום אלקטרוליטי מואץ (המלאי ירד ב-30,000 טון באפריל), בעוד שמחזור האלומינה רופף, ומחירי הספוט ממשיכים לרדת לתחתית, מה שמביא לחלוקה מחדש של רווחים במעלה ובמורד הזרם.

3. זינוק ברווחים: הכוח המניע לצמיחה של 4% בהכנסות ולזינוק של 37.6% ברווחים

ההכנסות העסקיות העיקריות והרווח של תעשיית התכת האלומיניום גדלו, והכוח המניע העיקרי טמון בכך.

אופטימיזציה של מבנה המוצר: שיעור חומרי האלומיניום היוקרתיים גדל (כגון עלייה של 206% במכירות של מארזי סוללות לרכבים חדשים המונעים על ידי אנרגיה), וקיזזה את הלחץ כלפי מטה על היצוא (מדד יצוא האלומיניום ירד ל-88.0-).

מהפכת בקרת עלויות: חשמל ירוק מחליף אנרגיה תרמית כדי להפחית את עלויות צריכת האנרגיה ב-15%, וטכנולוגיית מיחזור אלומיניום ממוחזר מבטיחה שולי רווח גולמי של 25% עבור אלומיניום ממוחזר (גבוה ב-8% מאלומיניום אלקטרוליטי).

שחרור אפקט קנה מידה: חברות מובילות משיגות שילוב של עיבוד אלומיניום אלקטרוליטי מאלומינה באמצעות מיזוגים ורכישות (כגון רכישת כושר ייצור אלומיניום אלקטרוליטי על ידי Zhongfu Industrial), מה שמפחית את עלויות היחידה ב-10%.

4. סיכונים ואתגרים: חששות נסתרים תחת צמיחה גבוהה

עודף כושר ייצור בקצה התחתון: קצב התפעול של נייר אלומיניום מסורתי מעל 10 מיקרון מטר נמוך מ-60%, ומלחמת המחירים דוחסת את שולי הרווח.

צוואר בקבוק של טרנספורמציה טכנולוגית: התלות במפעלי גלגול יוקרתיים מיובאים עולה על 60%, ושיעור הכשל של ניפוי שגיאות בציוד מגיע ל-40%, דבר שעשוי להחמיץ את תקופת החלון הטכני.

אי ודאות מדיניות: הטלת מכסים של ארצות הברית בטווח של 34% עד 145% על סין גרמה לתנודות חמורות במחירי האלומיניום (כאשר מחיר Lunan Aluminum צנח בשלב מסוים ל-19530 יואן/טון), מה שהפעיל לחץ על מפעלים מוכווני יצוא.

5. חזון עתידי: מ"הרחבת קנה מידה" ל"קפיצת מדרגה באיכות"

ארגון מחדש של קיבולת אזורית: בסיסי חשמל ירוקים ביונאן, גואנגשי ואזורים אחרים עשויים לעלות על 40% מכושר הייצור שלהם עד 2030, וליצור תעשייה סגורה של "מיחזור אלומיניום מתקדם לעיבוד הידרואלקטרי".

פריצת דרך של חסמים טכניים: שיעור הלוקליזציה של נייר אלומיניום מתחת ל-8 מיקרון מ' הוגדל ל-80%, וטכנולוגיית התכת מימן עשויה להפחית את פליטות הפחמן לטון אלומיניום ב-70%.

מתווה גלובליזציה: בהתבסס על RCEP, העמקת שיתוף הפעולה בתחום הבוקסיט בדרום מזרח אסיה ובניית שרשרת חוצת גבולות של "עיבוד התכה בסין ב-ASEAN ומכירות גלובליות".