1. Frenesia degli investimenti e aggiornamento tecnologico: la logica di fondo dell’espansione industriale

Secondo i dati della China Nonferrous Metals Industry Association, ad aprile l'indice degli investimenti nella fusione di alluminio è balzato a 172,5, con un aumento significativo rispetto al mese precedente, che riflette le tre direzioni principali della configurazione strategica aziendale.

Espansione della capacità produttiva di energia verde: con l'approfondimento dell'obiettivo "dual carbon", la costruzione di impianti idroelettrici in alluminio nello Yunnan, nel Guangxi e in altre regioni sta accelerando, e il costo dell'energia verde è di appena 0,28 yuan/kWh, incoraggiando le aziende produttrici di alluminio elettrolitico a trasferire la propria capacità produttiva in aree a basse emissioni di carbonio. Ad esempio, un'azienda di alluminio nello Shandong ha trasferito la propria capacità produttiva nello Yunnan, ottenendo una riduzione dei costi di 300 yuan per tonnellata di alluminio.

Trasformazione tecnologica di fascia alta: le aziende aumentano gli investimenti in apparecchiature per la produzione di fogli di alluminio ultrasottili da 6 μm per batterie,alluminio aerospazialee altri settori. Ad esempio, la tecnologia di agitazione elettromagnetica ha aumentato la resa del foglio di alluminio da 8 μm al 92% e il margine di profitto lordo dei prodotti ad alto valore aggiunto ha superato il 40%.

Rafforzamento della resilienza della catena di fornitura: in risposta alle tensioni commerciali internazionali, le aziende leader hanno predisposto una rete di riciclaggio dell'alluminio riciclato nel Sud-Est asiatico, riducendo i costi delle materie prime del 15%, mentre il "ciclo di fornitura di mezz'ora" nazionale ha ridotto i costi logistici di 120 yuan/tonnellata.

2. Differenziazione della produzione: il gioco tra l'aumento della produzione di alluminio elettrolitico e la diminuzione della produzione di allumina

L'indice di produzione dell'alluminio elettrolitico è salito a 22,9 (+1,4%) ad aprile, mentre l'indice di produzione dell'allumina è sceso a 52,5 (-4,9%), presentando tre grandi contraddizioni nel modello di domanda e offerta.

Alluminio elettrolitico orientato al profitto: il profitto per tonnellata di alluminio rimane sopra i 3000 yuan, stimolando le aziende a riprendere la produzione (come nel Guangxi e nel Sichuan) e a liberare nuova capacità produttiva (nel Qinghai e nello Yunnan), con una capacità operativa di 43,83 milioni di tonnellate e un tasso operativo superiore al 96%.

Ritorno razionale dei prezzi dell'allumina: dopo un aumento annuo del 39,9% dei prezzi dell'allumina nel 2024, i tassi operativi nello Shanxi, nell'Henan e in altre località sono diminuiti di 3-6 punti percentuali ad aprile a causa dello sblocco della capacità produttiva all'estero (nuove aree minerarie in Guinea) e del mantenimento delle imprese nazionali ad alto costo, allentando la pressione sui prezzi.

Equilibrio dinamico delle scorte: l'esaurimento delle scorte sociali di alluminio elettrolitico sta accelerando (le scorte sono diminuite di 30.000 tonnellate ad aprile), mentre la circolazione dell'allumina è debole e i prezzi spot continuano a toccare i minimi, con conseguente ridistribuzione dei profitti a monte e a valle.

3. Balzo degli utili: forza trainante per la crescita del fatturato del 4% e l'aumento degli utili del 37,6%

Sono aumentati sia i ricavi principali che i profitti dell'industria della fusione dell'alluminio e la forza trainante principale risiede in.

Ottimizzazione della struttura del prodotto: è aumentata la quota di materiali in alluminio di alta qualità (ad esempio, un aumento del 206% nelle vendite di involucri per batterie di veicoli a energia nuova), compensando la pressione al ribasso sulle esportazioni (l'indice delle esportazioni di alluminio è sceso a -88,0).

Rivoluzione nel controllo dei costi: l'elettricità verde sostituisce l'energia termica per ridurre i costi di consumo energetico del 15%, e la tecnologia di riciclaggio dell'alluminio di scarto garantisce un margine di profitto lordo del 25% per l'alluminio riciclato (8% in più rispetto all'alluminio elettrolitico).

Rilascio dell'effetto scala: le principali aziende realizzano l'integrazione della lavorazione dell'alluminio elettrolitico tramite fusioni e acquisizioni (come l'acquisizione della capacità produttiva di alluminio elettrolitico da parte di Zhongfu Industrial), riducendo i costi unitari del 10%.

4. Rischi e sfide: preoccupazioni nascoste in un contesto di forte crescita

Sovraccapacità di fascia bassa: la velocità di utilizzo del tradizionale foglio di alluminio sopra i 10 μm è inferiore al 60% e la guerra dei prezzi sta comprimendo i margini di profitto.

Collo di bottiglia della trasformazione tecnologica: la dipendenza dai laminatoi di fascia alta importati supera il 60% e il tasso di guasto della messa a punto delle apparecchiature raggiunge il 40%, il che potrebbe far perdere il periodo di finestra tecnica.

Incertezza politica: l'imposizione da parte degli Stati Uniti di tariffe che vanno dal 34% al 145% sulla Cina ha causato forti fluttuazioni nei prezzi dell'alluminio (con Lunan Aluminum che a un certo punto è crollato a 19.530 yuan/tonnellata), mettendo sotto pressione le imprese orientate all'esportazione.

5. Visione futura: dall’“espansione di scala” al “salto di qualità”

Ristrutturazione della capacità regionale: le basi di energia verde nello Yunnan, nel Guangxi e in altre regioni potrebbero superare il 40% della loro capacità produttiva entro il 2030, dando vita a un'industria a ciclo chiuso di "riciclo e lavorazione di alta qualità dell'alluminio per l'energia idroelettrica".

Superamento delle barriere tecniche: il tasso di localizzazione dei fogli di alluminio inferiori a 8 μm è stato aumentato all'80% e la tecnologia di fusione dell'idrogeno potrebbe ridurre del 70% le emissioni di carbonio per tonnellata di alluminio.

Disposizione della globalizzazione: sulla base del RCEP, approfondire la cooperazione nella bauxite del sud-est asiatico e costruire una catena transfrontaliera di "fusione Cina-elaborazione ASEAN vendite globali".