Análisis de la correlación entre las industrias del cobre y el aluminio e interpretación en profundidad del impacto de las políticas arancelarias

1. Industria del aluminio: Ajuste estructural bajo políticas arancelarias y el auge del aluminio reciclado

La política arancelaria impulsa la reestructuración de la cadena de suministro

La administración Trump ha aumentado los aranceles a las importaciones de aluminio del 10% al 25% y cancelado las exenciones para Canadá y México, lo que ha afectado directamente al panorama comercial mundial del aluminio. La dependencia de Estados Unidos de las importaciones de aluminio ha alcanzado el 44%, de las cuales el 76% proviene de Canadá. Las políticas arancelarias harán que el aluminio canadiense se dirija al mercado de la UE, lo que agravará el excedente de oferta de la UE. Los datos históricos muestran que cuando Trump impuso un arancel del 10% al aluminio durante su primer mandato en 2018, los precios del aluminio de Shanghái y Londres repuntaron tras una breve caída, lo que indica que los fundamentos de la oferta y la demanda globales aún dominan las tendencias de precios. Sin embargo, el costo de los aranceles eventualmente se trasladará a las industrias transformadoras en Estados Unidos, como la automotriz y la construcción.

Modernización de la industria del aluminio de China y oportunidades de doble carbono

Como el mayor productor mundial de aluminio (representando el 58% de la producción global en 2024), China está impulsando la transformación industrial mediante su estrategia de "carbono dual". La industria del aluminio reciclado ha experimentado un crecimiento explosivo, con una producción de 9,5 millones de toneladas en 2024, un incremento interanual del 22%, representando el 20% del suministro total de aluminio. La región del delta del río Yangtsé ha formado una cadena industrial completa de reciclaje de aluminio residual, con empresas líderes que han reducido su consumo energético de aluminio reciclado a menos del 5% del aluminio primario. Los productos se utilizan ampliamente en la reducción de peso de automóviles (la proporción de consumo de aluminio en vehículos de nueva energía ha aumentado del 3% al 12%) y en el sector fotovoltaico (la cantidad de aluminio utilizado en la energía fotovoltaica alcanzará los 1,8 millones de toneladas en 2024). Los materiales de aluminio de alta gama están acelerando la sustitución de importaciones, y la aleación de aluminio y litio de tercera generación de Southwest Aluminum Industry of China Aluminum se ha utilizado en el avión C919. Nanshan Aluminum Industry se ha convertido en proveedor certificado de Boeing.

Patrón de oferta y demanda y transmisión de costos

La política arancelaria estadounidense sobre el aluminio ha provocado un aumento de los costos de importación, pero la producción nacional difícilmente cubrirá rápidamente este déficit. En 2024, la producción estadounidense de aluminio solo alcanzará los 8,6 millones de toneladas, y la expansión de la capacidad se ve limitada por los costos energéticos. El costo de los aranceles se transmitirá a los consumidores finales a través de la cadena industrial, como un aumento de más de 1000 dólares en el costo de cada vehículo en la fabricación de automóviles. La industria china del aluminio se ha visto obligada a desarrollarse con precisión mediante la política de "límite máximo" de capacidad de producción (limitada a 45 millones de toneladas), y el beneficio por tonelada de aluminio alcanzará los 1800 yuanes en 2024, estableciendo una sólida tendencia de desarrollo en el sector.

2. Industria del cobre: ​​La investigación arancelaria desencadena un juego de seguridad de suministro y fluctuaciones de precios

Investigación Trump 232 y competencia de recursos estratégicos

La administración Trump ha iniciado una investigación sobre el cobre bajo la Sección 232, con el objetivo de clasificarlo como "material crítico para la seguridad nacional" y potencialmente imponer aranceles a importantes proveedores como Chile y Canadá. Estados Unidos depende en gran medida de las importaciones de cobre, y las políticas arancelarias incrementarán los costos en áreas estratégicas como los vehículos eléctricos y los semiconductores. El mercado ha experimentado una oleada de ventas, con precios de futuros del cobre en Nueva York que llegaron a subir un 2,4% en un momento dado, y precios de las acciones de las compañías mineras de cobre estadounidenses (como McMoran Copper Gold) que subieron más del 6% fuera de horario.

Expectativas sobre riesgos y contramedidas en la cadena de suministro global

Si se impone un arancel del 25% al ​​cobre, podría desencadenar contramedidas por parte de los principales proveedores. Chile, como el mayor exportador mundial de cobre, se enfrenta al riesgo de fallos en la red eléctrica, sumado a las restricciones arancelarias, lo que podría provocar fluctuaciones drásticas en los precios mundiales del cobre. La experiencia histórica ha demostrado que los aranceles de la Sección 232 a menudo dan lugar a litigios ante la OMC y represalias por parte de socios comerciales, como Canadá y la Unión Europea, que planean imponer aranceles de represalia a productos estadounidenses, lo que podría afectar las exportaciones agrícolas y manufactureras estadounidenses.

Vinculación del precio del cobre y el aluminio y efecto de sustitución del mercado

Existe una correlación significativa entre las tendencias de precios del cobre y el aluminio, especialmente cuando resuena la demanda de infraestructura y manufactura. El aumento en los precios del aluminio puede compensar parcialmente la demanda de cobre, como la sustitución del aluminio por cobre en la tendencia de aligeramiento automotriz. Sin embargo, la irreemplazabilidad del cobre en campos como la transmisión de energía y los semiconductores hace que su política arancelaria tenga un impacto más profundo en la cadena industrial global. Si Estados Unidos impone aranceles al cobre, podría impulsar al alza los precios globales del cobre, a la vez que exacerba indirectamente la volatilidad del mercado del aluminio debido al efecto de vinculación de los precios del aluminio.

3. Perspectivas de la industria: oportunidades y desafíos en el contexto de la manipulación de políticas

Industria del aluminio: Aluminio reciclado y tracción doble de alta gama

La industria china del aluminio continuará su camino hacia el control total de la cantidad y la optimización estructural, y se espera que la producción de aluminio reciclado alcance los 15 millones de toneladas para 2028, y que el mercado de aluminio de alta gama (paneles para aviación y automoción) supere los 35 000 millones de yuanes. Las empresas deben prestar atención a la construcción de un sistema de reciclaje de aluminio residual de circuito cerrado (como el diseño regional de Shunbo Alloy) y a los avances tecnológicos (como...Aleación de aluminio de alta resistencia de la serie 7xxx).

Industria del cobre: ​​coexisten la seguridad del suministro y los riesgos comerciales

Las políticas arancelarias de Trump podrían acelerar la reestructuración de la cadena global de suministro de cobre, y la expansión de la capacidad de producción nacional en Estados Unidos (como la mina de cobre de Rio Tinto en Arizona) tardará en confirmarse. La industria china del cobre debe estar atenta a la transmisión de costos causada por los aranceles, al tiempo que aprovecha las oportunidades de crecimiento de la demanda en áreas como los vehículos de nuevas energías y la inteligencia artificial.

El impacto a largo plazo de la manipulación de políticas en el mercado

La esencia de la política arancelaria es intercambiar los costos para el consumidor por protección industrial, lo cual puede reducir la eficiencia del comercio global a largo plazo. Las empresas deben cubrir los riesgos mediante la diversificación de las compras y la distribución regional (como el comercio de tránsito del Sudeste Asiático), prestando atención a los cambios en las normas de la OMC y al progreso de los acuerdos comerciales regionales (como el CPTPP).

En general, la industria del cobre y el aluminio se enfrenta a una doble transformación: las políticas arancelarias y la modernización industrial. La industria del aluminio logra un crecimiento resiliente gracias al aluminio reciclado y a la tecnología de punta, mientras que la industria del cobre necesita encontrar un equilibrio entre la seguridad del suministro y los riesgos comerciales. Si bien las estrategias políticas pueden exacerbar las fluctuaciones de precios a corto plazo, la tendencia global hacia la neutralidad de carbono y la demanda de modernización de la fabricación siguen brindando un sólido respaldo al desarrollo a largo plazo de la industria.