1. Інвестыцыйны ажыятаж і тэхналагічная мадэрнізацыя: асноўная логіка прамысловай экспансіі

Паводле дадзеных Кітайскай асацыяцыі каляровых металаў, індэкс інвестыцый у выплаўку алюмінію ў красавіку падскочыў да 172,5, што значна павялічылася ў параўнанні з папярэднім месяцам і адлюстроўвае тры асноўныя напрамкі стратэгічнай структуры прадпрыемства.

Пашырэнне магутнасцей «зялёнай» энергетыкі: з паглыбленнем мэты «падвойнага вугляроду» паскараецца будаўніцтва алюмініевых гідраэлектрастанцый у Юньнані, Гуансі і іншых рэгіёнах, а кошт «зялёнай» энергіі складае ўсяго 0,28 юаня/кВт·г, што спрыяе пераносу вытворчых магутнасцей прадпрыемстваў па вытворчасці электролітнага алюмінію ў раёны з нізкім узроўнем выкідаў вугляроду. Напрыклад, адна алюмініевая кампанія ў правінцыі Шаньдун перанесла свае вытворчыя магутнасці ў Юньнань, дасягнуўшы зніжэння выдаткаў на 300 юаняў за тону алюмінію.

Высокакласная тэхналагічная трансфармацыя: прадпрыемствы павялічваюць інвестыцыі ў абсталяванне для вытворчасці ультратонкай алюмініевай фальгі для акумулятараў таўшчынёй 6 мкм,аэракасмічны алюміній, і іншыя галіны. Напрыклад, тэхналогія электрамагнітнага перамешвання павялічыла выхад алюмініевай фальгі таўшчынёй 8 мкм да 92%, а валавая рэнтабельнасць прадукцыі з высокай дабаўленай вартасцю перавысіла 40%.

Умацаванне ўстойлівасці ланцужкоў паставак: у адказ на міжнародныя гандлёвыя трэнні вядучыя прадпрыемствы стварылі сетку па перапрацоўцы другаснага алюмінію ў Паўднёва-Усходняй Азіі, знізіўшы выдаткі на сыравіну на 15%, у той час як унутраны «паўгадзінны цыкл паставак» скараціў лагістычныя выдаткі на 120 юаняў/тона.

2. Дыферэнцыяцыя вытворчасці: барацьба паміж павелічэннем вытворчасці электралітычнага алюмінію і скарачэннем вытворчасці гліназёму

Індэкс вытворчасці электралітычнага алюмінію ў красавіку вырас да 22,9 (+1,4%), а індэкс вытворчасці гліназёму знізіўся да 52,5 (-4,9%), што сведчыць пра тры асноўныя супярэчнасці ў структуры попыту і прапановы.

Прыбытак ад электралітычнага алюмінію: прыбытак на тону алюмінію застаецца вышэй за 3000 юаняў, што стымулюе прадпрыемствы да аднаўлення вытворчасці (напрыклад, у Гуансі і Сычуані) і вызвалення новых вытворчых магутнасцей (у Цынхаі і Юньнані) з працоўнай магутнасцю 43,83 мільёна тон і каэфіцыентам выкарыстання больш за 96%.

Рацыянальнае вяртанне цэн на гліназём: пасля штогадовага росту цэн на 39,9% у 2024 годзе, эксплуатацыйныя паказчыкі ў Шаньсі, Хэнані і іншых месцах знізіліся на 3-6 працэнтных пунктаў у красавіку з-за вызвалення замежных вытворчых магутнасцей (новыя горназдабыўныя раёны ў Гвінеі) і падтрымання айчынных высоказатратных прадпрыемстваў, што паслабіла цэнавы ціск.

Дынамічны баланс запасаў: знясіленне грамадскіх запасаў электралітычнага алюмінію паскараецца (запасы скараціліся на 30 000 тон у красавіку), у той час як абарот гліназёму застаецца свабодным, а спотавыя цэны працягваюць дасягаць дна, што прыводзіць да пераразмеркавання прыбытку паміж здабычай і продажам.

3. Скачок прыбытку: рухаючая сіла росту даходаў на 4% і прыбытку на 37,6%

Асноўны даход і прыбытак алюмініевай плавільнай прамысловасці павялічыліся, і асноўная рухаючая сіла заключаецца ў гэтым.

Аптымізацыя структуры прадукцыі: павялічылася доля высакаякасных алюмініевых матэрыялаў (напрыклад, продажы новых корпусаў акумулятараў для энергетычных транспартных сродкаў павялічыліся на 206%), што кампенсавала зніжэнне экспарту (індэкс экспарту алюмінію знізіўся да -88,0).

Рэвалюцыя ў кантролі выдаткаў: зялёная электрычнасць замяняе цеплавую энергію, што дазваляе знізіць выдаткі на спажыванне энергіі на 15%, а тэхналогія перапрацоўкі адходаў алюмінію забяспечвае валавую прыбытак у памеры 25% для перапрацаванага алюмінію (на 8% вышэй, чым для электралітычнага алюмінію).

Вызваленне эфекту маштабу: Вядучыя прадпрыемствы дасягаюць інтэграцыі электралітычнай апрацоўкі алюмінію з гліназёму шляхам зліццяў і паглынанняў (напрыклад, набыццё Zhongfu Industrial вытворчых магутнасцей па вытворчасці электралітычнага алюмінію), зніжаючы сабекошт адзінкі прадукцыі на 10%.

4. Рызыкі і праблемы: схаваныя праблемы ва ўмовах высокага росту

Нізкая празмерная магутнасць: хуткасць выкарыстання традыцыйнай алюмініевай фальгі таўшчынёй больш за 10 мкм складае менш за 60%, а цэнавая вайна зніжае прыбытак.

Вузкае месца тэхналагічнай трансфармацыі: залежнасць ад імпартных высакаякасных пракатных станоў перавышае 60%, а ўзровень адмоваў абсталявання дасягае 40%, што можа прывесці да прапушчэння перыяду тэхнічнага акна.

Палітычная нявызначанасць: увядзенне Злучанымі Штатамі тарыфаў на Кітай у памеры ад 34% да 145% выклікала сур'ёзныя ваганні цэн на алюміній (прычым цана на алюміній Lunan у адзін момант рэзка ўпала да 19530 юаняў за тону), што аказала ціск на экспартна-арыентаваныя прадпрыемствы.

5. Бачанне будучыні: ад «пашырэння маштабу» да «скоку якасці»

Рэструктурызацыя рэгіянальных магутнасцей: да 2030 года базы зялёнай энергетыкі ў Юньнані, Гуансі і іншых рэгіёнах могуць перавысіць 40% сваёй вытворчай магутнасці, сфарміраваўшы замкнёную галіну «перапрацоўкі высокага класа алюмінію для гідраэнергетыкі».

Пераадоленне тэхнічных бар'ераў: хуткасць лакалізацыі алюмініевай фальгі таўшчынёй менш за 8 мкм павялічылася да 80%, а тэхналогія плаўлення вадароду можа скараціць выкіды вугляроду на тону алюмінію на 70%.

Схема глабалізацыі: на аснове RCEP паглыбіць супрацоўніцтва ў галіне баксітаў у Паўднёва-Усходняй Азіі і стварыць трансгранічны ланцужок «Кітай выплаўляе баксіты ў АСЕАН, апрацоўвае іх па ўсім свеце».