Le 15 mai 2025, le dernier rapport de JPMorgan prévoyait que le prix moyen de l'aluminium au second semestre 2025 s'élèverait à 2 325 dollars la tonne. Cette prévision est nettement inférieure à l'estimation optimiste d'une « pénurie d'offre » à 2 850 dollars début mars, reflétant l'équilibre des divergences de marché à court terme entre les institutions.

Les progrès inattendus de l'accord commercial sino-américain ont atténué les attentes pessimistes concernant la demande d'aluminium. Approvisionnement précoce de la Chine : après l'assouplissement des barrières douanières, les acheteurs chinois accélèrent la thésaurisation des ressources à bas prix, faisant grimper les prix à court terme.

1. Facteurs moteurs à court terme et contradictions du marché

Faibles stocks et résilience de la demande

Nouvelle couverture des stocks faibles : les stocks mondiaux explicites d'aluminium ne peuvent couvrir qu'environ 15 jours de consommation, le niveau le plus bas depuis 2016, ce qui soutient l'élasticité des prix ;

Substitution de la demande structurelle : Le taux de croissance de la demande d'aluminium dans les domaines émergents tels quevéhicules à énergie nouvelleet les installations photovoltaïques ont atteint 6% -8%, compensant en partie le risque de baisse de la demande pour les automobiles traditionnelles.

2. Avertissement sur les risques et préoccupations à long terme

Le « cygne noir » de la demande d'aluminium

Le ralentissement de l’industrie automobile : si les ventes de véhicules à carburant traditionnel diminuent au-delà des attentes (comme la récession économique en Europe et en Amérique), les prix de l’aluminium pourraient tomber en dessous de 2 000 $/tonne.

Impact sur le coût de l’énergie : les fluctuations des prix du gaz naturel européen pourraient faire grimper le coût de production de l’aluminium électrolytique, exacerbant ainsi les déséquilibres régionaux entre l’offre et la demande.

3. Suggestions pour une stratégie de chaîne industrielle

Fin de la fusion : Verrouillez les contrats premium dans la région asiatique pour éviter le risque de rétrécissement des spreads d'arbitrage transpacifiques.

Fin du traitement :Entreprises d'aluminiumprivilégier l’achat de marchandises au comptant dans les zones sous douane et utiliser les fenêtres de primes à faible inventaire.

Côté investissement : les prix de l'aluminium se méfient du risque de franchissement du niveau de support de 2 300 $.