1. Investeringsvanvid og teknologisk opgradering: den underliggende logik bag industriel ekspansion

Ifølge data fra China Nonferrous Metals Industry Association steg investeringsindekset for aluminiumssmeltning i april til 172,5, en betydelig stigning i forhold til den foregående måned, hvilket afspejler de tre kerneretninger i virksomhedens strategiske layout.

Udvidelse af grøn energikapacitet: Med uddybningen af ​​målet om "dobbelt kulstof" accelererer opførelsen af ​​vandkraftbaser i aluminium i Yunnan, Guangxi og andre regioner, og omkostningerne ved grøn energi er så lave som 0,28 yuan/kWh, hvilket tilskynder elektrolytiske aluminiumsvirksomheder til at flytte deres produktionskapacitet til områder med lavt kulstofindhold. For eksempel har en bestemt aluminiumsvirksomhed i Shandong flyttet sin produktionskapacitet til Yunnan og opnået en omkostningsreduktion på 300 yuan pr. ton aluminium.

Avanceret teknologisk transformation: Virksomheder øger investeringerne i udstyr til 6 μm ultratynd batterifolie i aluminium.aluminium til luftfartog andre områder. For eksempel har elektromagnetisk omrøringsteknologi øget udbyttet af 8 μm aluminiumsfolie til 92%, og bruttoavancen for produkter med høj værditilvækst har oversteget 40%.

Styrkelse af forsyningskædens modstandsdygtighed: Som reaktion på internationale handelsfriktioner har førende virksomheder etableret et sydøstasiatisk netværk for genbrugsaluminium, hvilket har reduceret råvareomkostningerne med 15 %, mens den indenlandske "halvtimes forsyningscirkel" har forkortet logistikomkostningerne med 120 yuan/ton.

2. Produktionsdifferentiering: spillet mellem at øge produktionen af ​​elektrolytisk aluminium og mindske produktionen af ​​aluminiumoxid

Produktionsindekset for elektrolytisk aluminium steg til 22,9 (+1,4%) i april, mens produktionsindekset for aluminiumoxid faldt til 52,5 (-4,9%), hvilket viser tre store modsætninger i udbuds- og efterspørgselsmønsteret.

Profitdrevet elektrolytisk aluminium: Profitten pr. ton aluminium forbliver over 3000 yuan, hvilket stimulerer virksomheder til at genoptage produktionen (som f.eks. i Guangxi og Sichuan) og frigøre ny produktionskapacitet (i Qinghai og Yunnan) med en driftskapacitet på 43,83 millioner tons og en driftsrate på over 96 %.

Rationelt afkast af aluminiumoxidpriser: Efter en stigning på 39,9 % i aluminiumoxidpriserne i 2024 i forhold til året før, faldt driftsraterne i Shanxi, Henan og andre steder med 3-6 procentpoint i april på grund af frigørelse af oversøisk produktionskapacitet (nye mineområder i Guinea) og opretholdelse af indenlandske højprisvirksomheder, hvilket lettede prispresset.

Dynamisk lagerbalance: Udtømningen af ​​det sociale lager af elektrolytisk aluminium accelererer (lageret faldt med 30.000 tons i april), mens cirkulationen af ​​aluminiumoxid er løs, og spotpriserne fortsætter med at bunde, hvilket resulterer i omfordeling af profit upstream og downstream.

3. Profitspring: drivkraft for omsætningsvækst på 4% og profitstigning på 37,6%

Både den primære forretningsindtægt og det overskud i aluminiumssmelteindustrien er steget, og den centrale drivkraft ligger i.

Optimering af produktstruktur: Andelen af ​​high-end aluminiummaterialer er steget (f.eks. en stigning på 206 % i salget af nye batterikasser til køretøjer), hvilket har opvejet det nedadgående pres på eksporten (aluminiumeksportindekset er faldet til -88,0).

Revolution inden for omkostningskontrol: Grøn elektricitet erstatter termisk energi og reducerer energiforbruget med 15 %, og teknologi til genbrug af aluminiumaffald sikrer en bruttofortjenestemargin på 25 % for genbrugsaluminium (8 % højere end elektrolytisk aluminium).

Frigørelse af skalaeffekt: Topvirksomheder opnår integration af elektrolytisk aluminiumforarbejdning af alumina gennem fusioner og opkøb (såsom Zhongfu Industrials opkøb af produktionskapacitet for elektrolytisk aluminium), hvilket reducerer enhedsomkostningerne med 10 %.

4. Risici og udfordringer: Skjulte bekymringer under høj vækst

Overkapacitet i lav ende: Driftshastigheden for traditionel aluminiumsfolie over 10 μm er mindre end 60%, og priskrigen komprimerer profitmarginerne.

Teknologisk transformationsflaskehals: Afhængigheden af ​​importerede high-end valseværker overstiger 60 %, og fejlraten for fejlfinding af udstyr når 40 %, hvilket kan gå glip af den tekniske vinduesperiode.

Politisk usikkerhed: USA's indførelse af toldsatser på mellem 34 % og 145 % over for Kina har forårsaget alvorlige udsving i aluminiumspriserne (hvor Lunan Aluminum på et tidspunkt faldt til 19.530 yuan/ton), hvilket har lagt pres på eksportorienterede virksomheder.

5. Fremtidsvision: fra "skalaudvidelse" til "kvalitetsspring"

Regional kapacitetsomstrukturering: Grønne kraftbaser i Yunnan, Guangxi og andre regioner kan overstige 40 % af deres produktionskapacitet inden 2030 og danne en lukket industri for "genbrug af højtydende aluminium fra vandkraft".

Gennembrud af tekniske barrierer: Lokaliseringsraten for aluminiumsfolie under 8 μm er øget til 80%, og brintsmelteteknologi kan reducere kulstofemissioner pr. ton aluminium med 70%.

Globaliseringslayout: Baseret på RCEP, uddyb samarbejdet inden for sydøstasiatisk bauxit og opbyg en grænseoverskridende kæde af "Kina-smeltning ASEAN-forarbejdning globalt salg".